El Consejero Delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, anticipa un cambio de ciclo en el mercado hipotecario español tras el fuerte dinamismo en el crédito vivido en los últimos trimestres. El encarecimiento de la vivienda y la expectativa de subidas de tipos dibujan un escenario de menor crecimiento en la concesión de crédito, aunque sin caídas bruscas en el volumen total.
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Del crecimiento acelerado a una fase de moderación
Tras un 2025 marcado por una intensa actividad —con un notable aumento del crédito para compra de vivienda—, el sector entra ahora en una etapa más contenida. Aunque la nueva producción hipotecaria creció un 12% en el primer trimestre, Gortázar advierte de que este ritmo no será sostenible durante el resto del año.
El mercado ha alcanzado un “punto de inflexión”, en parte por el ajuste de precios en las carteras y el cambio de condiciones financieras. Aun así, el directivo insiste en que el crecimiento seguirá siendo positivo, en un entorno donde la competencia entre entidades continuará siendo elevada y con ofertas que seguirán resultando atractivas en comparación con otros países europeos.
El papel clave de los tipos de interés
En este nuevo escenario, la política monetaria será determinante. Gortázar considera razonable que el Banco Central Europeo eleve los tipos de interés hasta el 2,75%, lo que implicaría tres subidas adicionales a lo largo del año.
El objetivo de estas medidas sería evitar un desanclaje de las expectativas de inflación, especialmente relevante en un contexto en el que los precios en la eurozona superan el 3%. Este endurecimiento, sin embargo, tendrá un impacto directo en el crédito, encareciendo la financiación y reduciendo la demanda hipotecaria.
Fortaleza de la economía española ante el contexto global
A pesar de la incertidumbre internacional derivada de las tensiones en Oriente Medio, el consejero delegado defiende que España parte de una posición relativamente sólida. Factores como el crecimiento del empleo, el aumento de la población, la mejora del ahorro y el dinamismo del consumo e inversión sostienen la actividad.
En este sentido, el Banco de España mantiene previsiones de crecimiento en torno al 2%, incluso en escenarios adversos. Esto sugiere que el impacto económico podría ser más limitado que en otras economías europeas, especialmente aquellas más dependientes de la energía fósil.
Incertidumbre política y deuda bajo control
En el plano interno, Gortázar enmarca episodios como la breve vigencia de la prórroga de alquileres en la falta de una mayoría parlamentaria estable, una situación que considera recurrente en el contexto político actual.
Respecto a la deuda pública, el directivo descarta riesgos inmediatos y afirma que España está lejos de una crisis institucional o financiera. No obstante, recomienda aprovechar el actual contexto de fuertes ingresos fiscales para reducir el déficit y el nivel de endeudamiento, reforzando así la estabilidad a medio plazo.
En síntesis
El mercado hipotecario español encara una nueva etapa caracterizada por una desaceleración del crecimiento, tipos de interés al alza y mayor prudencia en la concesión de crédito. Todo ello en un entorno económico que, pese a los riesgos externos, sigue mostrando signos de solidez y resiliencia.
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